（开头：华夏证券盘考所）国内破处
锂电池
行情转头：本期锂电池指数高涨3.13%，同期沪深300指数下落2.60%，板块跑赢沪深300指数。
行业资讯及动态：
1、财政部发布了对于提前下达2025年度节能减排补助资金的见告，并公布了详备的资金分拨汇总明细。这次补助资金总数高达98.9亿元，消散了世界多个地区和新能源汽车膨胀应用、燃料电池汽车示范应用鸿沟。(能源电池网)
2、中国电力建设集团为成员企业在2025-2026年新能源工程神志所需的储能系统开拓进行框架入贴近集采购，预测采购规模为16GW。(能源电池网)
3、行业价钱追踪。百川盈孚统计炫夸，截止2024年11月22日：电池级碳酸锂价钱8.10万元/吨，较上期高涨1.25%；氢氧化锂价钱7.15万元/吨，较上期持平；电解钴价钱17.85万元/吨，较上期持平；磷酸铁锂价钱3.47万元/吨，较上期高涨2.36%；六氟磷酸锂价钱5.65万元/吨，较上期高涨0.89%；电解液价钱1.89万元/吨，较上期高涨1.61%。(百川盈孚)
投资建议：宏不雅政策总体饱读吹新能源汽车行业发展，2024年10月我国新能源汽车销售持续高增长，短期产业链价钱总体高涨。联接行业景气度、产业链价钱走势及商场走势，短期建议持续关心板块投资契机。
风险领导：行业政策变动；原材料价钱大幅波动；新能源汽车销量不足预期；行业竞争加重。
化工
行情转头：本周中信基础化工行业指数下落0.47%，同期沪深300指数下落2.60%，行业透露强于沪深300指数，在30个中信一级行业中位列第6位。中信三级子行业中，12个子行业高涨，21个子行业下落，粘胶、膜材料和无机盐板块透露居前。
行业资讯及动态：
1、凭证卓创资讯数据，本周化工居品涨跌比强于上周。透露较好的有：白炭黑、制冷剂R134a、加氢纯苯、粗苯、苯酚、甲醇等。近一个月来，透露较好的品种包括：氟化铝、硫磺、制冷剂R134a、、脂肪醇、棕榈仁油、BDO、四氟乙烯、名义活性剂等。（卓创资讯）
投资建议：一是房地产产业邻接洽化学品。畴昔随着地产扶持政策的慢慢发力，房地产商场有望回暖，从而带动接洽化工品种需求的普及，钛白粉、聚氨酯、纯碱等行业有望受益。二是原油替代接洽阶梯。畴昔全球原油供给普及空间较小，预测国际油价总体保持稳固。在此配景下，部分替代阶梯如煤化工、轻烃化工等，有望凭借成本上风，罢了较好的盈利水平。三是供给端病笃，资源属性较强的磷化工行业。受供应浮松影响，我国磷矿石供应保持病笃态势。下流需求层面，磷肥等农化鸿沟需求总体稳中有升，新能源汽车和储能等鸿沟的快速增长则有望大幅推动磷酸铁锂需求的普及，为磷矿需求带来新的增量，推动磷化工行业景气度的普及。
风险领导：原材料价钱大幅波动、居品价钱大幅下行、环保政策力度低于预期。
新材料
行情转头：本期新材料指数下落0.17%，同期沪深300指数下落2.6%，行业透露强于沪深300指数。各子板块涨跌幅透露较为分化：膜材料(4.60%)、锂电化学品(3.38%)、其他金属新材料(2.78%)、稀土及磁性材料(1.86%)、有机硅(1.07%)、电子化学品(-1.59%)、超硬材料(-2.89%)、半导体材料(-3.04%)、工业气体(-4.61%)、碳纤维(-4.74%)。
行业资讯及动态：
1、商务部发布《两用物品管理清单》，将缸径尺寸大于等于500mm、联想使用压力大于等于5GPa的六面顶压机、曲面金刚石窗口材料、直径大于等于3英寸的单晶或多晶且可见光透过率大于等于65%的平面金刚石窗口材料纳入出口管理。（商务部）
投资建议：本期行业透露强于沪深300指数。随着我国制造业对新材料需求束缚扩大，新材料行业畴昔将持续发展，建议关心电子特气、光刻胶等时代难度大和国产化替代率低的半导体材料细分子行业。从国度对超硬材料出产装备和金刚石光学窗口进行出口管理来看，国度高度嗜好高精尖金刚石材料的战术资源属性，建议关心对功能性金刚石持续进行研发参加，有一定时代储备的接洽企业。
风险领导：行业政策变化；上游原材料价钱大幅波动；新材料接洽时代进展不足预期。
轻工制造
行情转头：本期轻工制造（中信）行业指数高涨0.57%，同期沪深300指数下落2.6%，跑赢沪深300指数3.17pct，在30个中信一级行业中位列第2。细分二级子板块涨跌幅名次：其他轻工（8.35%）、造纸（0.81%）、包装印刷（0.69%）、文娱轻工（0.18%）、家居（-1.31%）。
行业资讯及动态：
1、继瓦楞纸、箱板纸近段时辰连番加价后，国内包装纸行业另一细分品类——白卡纸，也将迎来新一轮的价钱调涨。11月19日，APP(中国)、博汇纸业、万国纸业等多家纸企同步发布加价函，晓示将上调白卡纸价钱200元/吨。万国纸业太阳白卡纸有限公司自11月26日起，全系列居品在咫尺推论价钱基础上长入加价200元/吨。博汇纸业自11月25日起，博汇纸业出产的所有卡纸类居品在咫尺售价基础上上调200元/吨(含税)。APP(中国)自11月25日起，针对宁波亚洲浆纸业有限公司和广西金桂浆纸业有限公司出产的所有居品在咫尺售价基础上高涨200元/吨(含税)。（开头：纸业网）
2、包装纸商场新一轮加价潮初始酿成。日前，玖龙纸业旗下东莞、太仓、天津、沈阳、泉州、湖北、北海等多个出产基地传出新的加价音尘，触及瓦楞纸、牛卡纸、白板纸等多个原纸品类，涨幅为30-60元/吨。与前几次加价不同，本次玖龙纸业多个出产基地“一次见告蕴含屡次加价”。比如，东莞玖龙11月20日调涨再生纸和瓦楞纸，11月25日将调涨白板纸等纸种。又如天津玖龙，11月20日、11月28日、12月1日将折柳对原纸作出上调。（开头：纸业网）
3、恒丰纸业发布公告，公司正在规画刊行股份购买四川锦丰纸业股份有限公司(简称“四川锦丰”)100%股权事项，本次交往不会导致公司实控东谈主变更。四川锦丰成立于1990年，谋划范围包括出产和加工卷烟纸及卷烟配套用纸、工业用纸、食物包装用纸及特种纸、活命用纸等，与恒丰纸业在主营业务范围上相契合。（开头：纸业网）
投资建议：造纸方面，本周废黄板纸价钱不息上行，入口针叶浆微涨、阔叶浆价钱小幅下落，包装纸价钱延续高涨，文化纸价钱止跌与上周持平，近期包装用纸企业不息对居品价钱进行上调，叠加下流需求旺季，包装纸价钱延续开拓，文化纸价钱止跌，后续包装纸价钱有望不息上行，建议关心具备林浆纸一体化上风的头部企业以及特种纸行业龙头。家居方面，政策推动下地产出现积极变化，耗尽品以旧换新持续激动，家居耗尽四季度望增长；家居板块估值有所开拓，后期仍有进一步开拓空间，建议关心家居板块估值较低且基本面较好的龙头企业。
风险领导：房地产景气度不足预期的风险；耗尽需求不足预期的风险；原材料价钱大幅高涨的风险；行业竞争加重的风险。
食物饮料
行情转头，本期食物饮料板块下落4.12%，沪深300下落2.6%，食物饮料板块跑输商场；其中调味品和失业食物板块折柳下落5.7%和4.98%，跌幅较板块全体更大。
行业资讯及动态
1、中国与秘鲁签署食物安全鸿沟合作文献。国度商场监督惩处总局与秘鲁卫生部签署的《中华东谈主民共和国国度商场监督惩处总局与秘鲁卫生部食物安全鸿沟合作海涵备忘录》纳入两边元首会晤效率。通过签署该合作海涵备忘录，中秘建立食物安全监管鸿沟合作机制，将在食物安全规章、食物安全监管国法、农业食物加工居品的质料与安全等方面开展合作。商场监管总局将积极落实中秘元首会晤共鸣，推动两国食物安全鸿沟交流，为深化双边经贸合作作出孝敬。（证券之星2024年11月22日）
2、Ekto Holding OOO收购Belfood Production股份：Ekto Holding收购白俄罗斯婴儿食物出产商Belfood Production的大都股份，标明其专注于束缚增长的东欧婴儿食物商场。（Fooddaily2024年10月16日 ）
3、2024年由于商场需求不足、白酒动销稳固，叠加电商廉价冲击，让经销商濒临着库存压力。近期，商场端命令酒企下调2025年任务的声息束缚涌现。但在业内看来，对于上市酒企而言，下调经销商任务量意味着功绩减慢，能否罢了还很难说。（第一财经2024年11月11日）
投资建议：咱们合计食物饮料板块的畴昔透露是结构性的，大级别行情难以再现，行业指数即使反弹，幅度也将有限。对于板块应看淡、看平，舍弃“抄底”想维，并以寻找阶段的、点状的契机为主。尽管食物饮料板块呈现系统性高涨行情的契机并不大，关联词行业自己的发展以及上市公司的基本面均偏乐不雅，透露为：行业束缚裂变出新的细分商场和从业鸿沟；在增长减慢的同期上市公司的盈利却大幅优化、对成本的抑止智商更强；以及，在耗尽环境的顶风阶段部分耗尽品类的盘活率不降反升。
风险领导：经济基本面并不辅助大级别牛市，商场对政策的预期过高，在提前响应之后会出现大幅度回调；耗尽仍旧疲弱，不撤废会进一步走弱；下一阶段的成本将会走高，叠加销售数据持续恶化，上市公司的职守将会加重。
医药
行情转头：本期医药（中信）下落2.36%，同期沪深300下落2.60%,跑赢沪深300指数 0.24个百分点。从子板块看，医药子板块全线下落，跌幅相对较小的子板块折柳为化学制剂（-0.46%）、化学原料药（-0.97%)、医药流通（-1.62%）。
行业资讯及动态：
1、11月22日，云顶新耀（01952.HK）晓示，公司重症抗感染鸿沟居品依拉环素（依嘉）近期在全球感染病学鸿沟的顶级学术嘉会——2024好意思国感染性疾病周（IDWeek）上公布了多项最新盘考收尾。其中，一项盘考评估了依拉环素对碳青霉烯类耐药鲍曼不动杆菌（CRAB）的体外抗菌活性，炫夸了依拉环素体外对CRAB的高度敏锐性。抗微生物药物耐药性是21世纪全球最严峻的健康挑战之一。碳青霉烯类耐药鲍曼不动杆菌（CRAB）尤为令东谈主担忧，它谢世界卫生组织的2024年细菌重心病原体清单中，被列为弊端优先级别的病原体。弊端优先级别的病原体指的是，颐养聘请有限、高疾病职守(亏蚀率和发病率)、抗生素耐药性(ABR)呈上升趋势、对人人卫生组成最严重挟制的ABR细菌病原体，对此很少有或莫得正在开发的候选药物。弊端优先级别的病原体感染也可能非常难以驻防并具有高度传播性；在某些东谈主群或地舆区域，病原体可能具有全球性的耐药机制和/或多重耐药菌株。（费力开头：证券时报）
2、近日，国度医保局印披辐射稽查类价钱神志立项指南（试行），长入整合范例现行放射稽查神志，让放射稽查神志立项更明晰、收费更领会，也将推动放射稽查价钱趋于合理。为减少价钱神志与稽查开拓绑定，立项指南相持服务产出导向的基本原则，立项不再紧跟开拓参数走，而是随着稽查效果走，将关心点聚焦在稽查精度上，平方CT稽查不再按排数驯服收费标准，而是对扫描层厚＜2mm的“薄层扫描”确立加收项，在得志临床稽查收费需求的同期，凭证服务产出体现开拓迭代后在稽查精度方面的各别。为辅助东谈主工智能辅助会诊进入临床应用，又驻防额外加多患者职守，立项指南在放射稽查类主神志下长入安排“东谈主工智能辅助会诊”的扩展项，也即是说病院行使东谈主工智能进行辅助会诊的，推论与主神志交流的价钱水平，但不与主神志重叠收费，体现了以医疗服务产出为导向的价钱政策取向，与其他行业雷同，也体现了东谈主工智能时代在提质增效方面的功能定位，而非加多成本的作用。
立项指南接收部分所在施行训导，将数字影像处理、上传与云存储纳入放射稽查的价钱组成，也即是说，稽查收尾上传至云霄，罢了患者可通过简短姿色阅读本东谈主稽查费力、同业可跨地区跨机构调阅稽查费力、医保部门可核查已上传的稽查费力，是稽查步履的齐全体现，是医保部门开展稽查的穷苦依据，亦然同业跨地区跨机构调阅，酿成稽查收尾分享互认的基础条目。如医疗机构无法作念到稽查影像云存储的，就需要减收一定用度。不错斗胆预感的是，经过一段时辰之后，随着分享不雅念的束缚深入，如若一项稽查查验收尾不行上传、不行分享、不行核查，可能会大幅贬值，以致被医保拒付。云影像在价钱神志中赐与明确，将促进医疗机构补皆云影像服务供给短板，助力跨地区跨病院的稽查收尾分享互认。
立项指南长入将实体胶片从神志价钱组成中剥离，由患者按需选购，实体胶片实行零差价销售，不绑缚收费。昔日，一些所在将实体胶片的用度打包在稽查神志的价钱中，患者在交稽查费时已支付了胶片用度，打印了不时也用不上。随着数字影像时代的高出，影像信息的存、传、阅已不错脱离实体胶片。江苏等省份领先将实体胶片与稽查价钱解绑，患者需要胶片就付费，不需要就不付费，有些病院还贴心肠把扫码付费的功能成就在自助打印开拓上，把聘请权透顶交到患者我方手上。（费力开头：wind通信社）
投资建议：中短期关心具备并购重组主张的上市公司，中长期关心中药和改进药企业的投资契机。
风险领导：国际监管政策变化风险，行业政策变化风险，竞争加重风险，居品价钱下落风险等。
证券
行情转头：本期券商指数前四个交往日在上周五更正的基础上窄幅悠扬，周五的更正幅度再度赫然扩大，并呈现破位下落。中信二级行业指数证券Ⅱ本期下落2.95%，跑输沪深300指数（下落2.60%）0.35个百分点；与30个中信一级行业指数比拟，名规律24位，环比上升5位。本期券商板块贯串第二周呈现全面回调，其中，头部券商仍保持相对强势，大多数个股处于板块涨跌幅的上半分位，部分代表性龙头个股相对较为抗跌，最猛进程阻难了券商指数的全体跌幅；中小及弹性券商本周透露较弱，过半数个股仍保持较高的波动率并处于板块跌幅的前哨，同期中小券商间的分化昂扬有所加重。本期券商板块内的结构性行情堕入相对千里寂。本期券商板块平均P/B最高为1.58倍，最低为1.50倍，最高及最低环比同比裁减；适度11月22日收盘，券商板块平均P/B为1.50倍。
行业资讯及动态：
1、11月19日，证监会主席吴清在第三届国际金融魁首投资峰会上致辞时示意，本年以来，面对复杂多变的表里部场所，中国证监会深入贯彻中央金融办事会议精神和新“国九条”有计议部署，紧扣强监管、防风险、促高质料发展的干线，相持强本强基、严监严管，服从稳商场、稳信心、稳预期，老本商场企稳回升，展现出较强韧性，为经济高质料发展积极孝敬力量。一是杰出辅助发展新质出产力。二是杰出普及上市公司投资价值。三是杰出加速激动投资端改造。四是杰出严监严管，净化商场生态。五是杰出增强各方政策协力。
下一步，证监会将深入贯彻落实党的二十届三中全会部署，相持以改造促发展、促稳固，服从健全投资和融资相和洽的老本商场功能，加速酿成辅助科技改进的多头绪商场体系和辅助“长钱长投”的政策体系，攥紧健全强监管、防风险的轨制机制，多举措强化投资者保护实效，束缚普及商场的招引力、竞争力和内在稳固性。（费力开头：中国证监会）
投资建议：在权利商场得到有用激活后，证券行业的全体谋划环境正处于连年来的景气高位，券商板块四季度的盈利智商有望较前三季度罢了较为权贵的改善。短周期内，券商指数已进入悠扬整固期，静待下一轮高涨周期的开启；在悠扬整固的历程中，券商板块内仍有望保持一定的结构性行情，积极保持对券商板块的持续关心。建议关心头部券商、个股估值赫然低于板块平均估值的中小券商。
风险领导：权利及固收商场波动导致证券行业基本面改善的进程不足预期；股价短期波动风险；老本商场改造的政策效果不足预期。
机械
行情转头：本期CS机械板块下落1.13%，跑赢沪深300（-2.6％）1.47个百分点，排在30个CS一级行业第12名。本周子行业核电开拓、汽锅开拓、纺织服装机械透露靠前，服务机器东谈主、光伏开拓、激光加工开拓透露靠后。
行业资讯及动态：
1、 11月15日，长安汽车在广州车展晓示将开展类东谈主机器东谈主、汽车生态机器东谈主等接洽产业布局，2027年前发布东谈主形机器东谈主居品；11月15日，在高交会的东谈主工智能应用改进效率发布会上，华为（深圳）全球具身智能产业改进中心晓示矜重运营，并与16家东谈主工智能企业签署了战术合作备忘录。（数据开头：财联社）
2、 恒润股份11月21日晚间发布公告，为充分爱戴股东利益，增强投资者信心，公司审议通过了《对于以纠合竞价交往姿色回购公司股份的议案》，拟通过纠合竞价交往姿色进行股份回购。这次拟回购股份用于实施股权引发或职工持股权谋，拟回购资金总数为5000万元至9000万元，拟回购股份价钱不杰出20元/股（含），不高于董事领略过回购决议前30个交往日公司股票交往均价的150%。（数据开头：公司公告）
3、 兆威机电“聪惠手发布会”在深圳市宝安国际会展中心举行，招引繁密行业群众、参会代表及媒体记者的密切关心。据先容，兆威聪惠手秉承了独到的单枢纽驱动时代，整手配备了17个主动推论单元，其中单指可达3个及以上主动推论单元，罢了了类东谈主手的纯真性和高集成度。同期，兆威机电自主研发的娇媚抑止算法，使聪惠手大要推论复杂的抓执任务，为智能机器东谈主在复杂场景中的应用提供了全新可能性。（数据开头：中国证券报）
4、 利元亨董事长、总裁周俊雄在当天举行的2024年第三季度功绩证实会上示意，固态电池产业化咫尺激动较快，后续发展后劲很大。“公司中主张固态电池硫化物整线正处于里面联想及出产制造阶段。”（数据开头：财联社）
投资建议：本周A股出现更正，机械各板块下落为主，东谈主形机器东谈主等主题行情不息。短期咱们建议机械板块以退缩为主，建议配置行业周期回转、三季报财报透露较好的工程机械、船舶、高铁开拓等本轮行情滞涨的顺周期板块。
风险领导：宏不雅经济下行；原材料价钱不息大幅高涨；产业政策出现首要变化。
汽车
行情转头：本期汽车板块下落1.92%，跑赢沪深300指数（-2.60%），涨跌幅位于中信一级行业第18位。子版本透露来看，乘用车、商用车、汽车零部件、汽车销售及服务、摩托车过甚他折柳下落3.47%、2.64%、0.43%、4.89%、2.15%。
行业资讯及动态：
1、乘联会11月21日音尘，预测11月狭义乘用车（包含轿车、SUV、MPV，不包含微客）零卖销量为240.0万辆，同比加多15.4%，新能源零卖销量预测可达128.0万辆.乘联会称，11月车市仍延续10月以来的较高景气度，报废更新与置换更新政策效果持续开释，稳固拉动车市；各车企也初始借助“双十一“宣传以及月中广州车展普及耗尽者关心度，多重成心身分加持，预测11月车市热度进一步普及.11月月初客活水平延续10月底的较强走势，末端东谈主气旺季特征赫然，全体权贵好于旧年同期。11月新能源车市季节性走强，末端客流透露强健，11月全月渗入率预测进一步普及。(数据开头：乘联会官网公告)
投资建议：广州车展自主品牌透露强势，供给端全面冲击高端商场，比亚迪腾势N9首秀；腾势Z9矜重上市，推出插混、纯电共5款车型，搭载易三方时代平台；仰望U7开启预售 ；小米SU7 Ultra 、鸿蒙智行智界R7、小鹏P7+等热点车型纷纷亮相。智能化方面，端到端大模子进展加速，联想晓示端到端+VLM双系统新增“车位到车位”智能驾驶功能并于月底全面推送、极氪首发广袤智驾2.0端到端 Plus架构，车位到车位领航将于2025年第二季度罢了世界全量推送。建议持续关心智能化进展带来的边缘变化，持续看好具备强居品周期以及全球化扩展稳健的自主品牌以及华为、小米汽车产业链智能化增量零部件投资契机；商用车持续复苏以旧换新政策带动，关心客车和重卡板块投资契机。
风险领导：新能源汽车渗入率不足预期；行业政策推论力度不足预期；智能化迭代速率低于预期。
光伏
行情转头：本期光伏行业下落4.31%，跌幅大于沪深300指数（-2.60%）。光伏板块周成交额1450.51亿元，环比大幅缩量。光伏板块个股跌多涨少，短期浩繁更正。
行业资讯及动态：
1、 本周多晶硅价钱小幅下调。n型棒状硅成交价钱区间更正至3.70-4.20万元/吨，成交均价为4.05万元/吨；P型单晶邃密无比料成交价钱区间保管在3.30-3.60万元/吨，成交均价为3.43万元/吨；N型颗粒硅成交价钱区间保管至3.60-3.75万元/吨，成交均价为3.70万元/吨。凭证企业反馈，以咫尺的下流需求来看，小幅下调价钱还是无法刺激需求增长，只好充足低的价钱能力推动大单成交，因此规模性成交摧残易达成共鸣。其次，较大的库存存量导致多晶硅买家议价权束缚拉大，尽管多晶硅企业本月积极减产，但供需关连未出现根人道改善，硅料价钱趋于松动。适度咫尺，处于检会或降负荷气象中的企业数目为15家，其中，1家企业本月初始慢慢减产。另有1家企业月内收复部分产能，1家新投产企业产能持续爬坡。（费力开头：中国有色金属协会硅业分会）
2、 11月22日，国度能源局发布1~10月份世界电力工业统计数据。10月，太阳能发电装机新增容量20.42GW，1-10月太阳能发电装机新增容量181.3GW。适度10月底，世界累计发电装机容量约31.9亿千瓦，同比增长14.5%。其中，太阳能发电装机容量约7.9亿千瓦，同比增长48.0%；风电装机容量约4.9亿千瓦，同比增长20.3%。1~10月份，世界发电开拓累计平均行使2880小时，比上年同期减少128小时；世界主要发电企业电源工程完成投资7181亿元，同比增长8.3%；电网工程完成投资4502亿元，同比增长20.7%。（费力开头：国度能源局）
3、 11月18日，工信部发布《光伏制造行业范例条目（2024年本）》和《光伏制造行业范例公告惩处办法（2024年本）》，对光伏产业运行与新产能建设建议了愈加明确的要求。相较征求意见稿，主要变化有如下：1）新建和改扩建多晶硅神志还原电耗上限从44千瓦时/千克下降至40千瓦时/千克，概括电耗上限从57千瓦时/千克下降至53千瓦时/千克。2）新增了“新建和改扩建硅片神志水耗低于540吨/百万片且再生水使用率高于40%”，以及“饱读吹现存硅片神志使用再生水”。3）新增了“新建和改扩建神志水耗低于360吨/MWp且再生水使用率高于40%”，以及“饱读吹现存电池神志使用再生水”。4）新增了“饱读吹企业加强高下流协同，积极爱戴产业链供应链开通安全”。（费力开头：工信部）
4、 11月15日，财政部、税务总局发布更正出口退税政策的公告。一、取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等居品出口退税。二、将部分红品油、光伏、电池、部分非金属矿物成品的出口退税率由13%下调至9%。三、本公告自2024年12月1日起实施。本公告所列居品适用的出口退税率以出口货色报关单注明的出口日历界定。（费力开头：财政部）
投资建议：特朗普政贵府台对中国加征关税预期、国际地缘政事突破加重以及前期题材股炒作降温等负面身分，商场短期风险偏好裁减，光伏行业奴隶商场伸开更正。光伏板块在产业基本面尚未出现赫然拐点，建议待商场企稳后，关心光伏玻璃、胶膜、一体化组件厂、多晶硅料、电子银浆等细分鸿沟头部企业。
风险领导：全球装机需求不足预期；产能多余，竞争热烈，盈利下滑风险。
电力及公用事迹
行情转头：本期电力及公用事迹（中信）下落0.26%，跑赢沪深300指数（-2.60%）2.34个百分点。各三级子行本周涨跌幅名次按次为：电网(0.71%)、供热或其他(0.43%)、水电(0.37%)、环保及水务(0.20%)、燃气(0.03%)、其他发电(-0.97%)、火电(-1.13%)。
行业资讯及动态：
1、国度能源局：10月份全社会用电量同比增长4.3%。11月20日，国度能源局发布10月份全社会用电量等数据。10月份，全社会用电量7742亿千瓦时，同比增长4.3%。从分产业用电看，第一产业用电量106亿千瓦时，同比增长5.1%；第二产业用电量5337亿千瓦时，同比增长2.7%；第三产业用电量1367亿千瓦时，同比增长8.4%；城乡住户活命用电量932亿千瓦时，同比增长8.1%。（数据开头：国度能源局）
2、10月国度能源局核发绿证12.32亿个。11月21日，国度能源局发布的数据炫夸，10月国度能源局核发绿证12.32亿个。其中，风电5.30亿个，占43.01%；太阳能发电1.97亿个，占16.02%；老例水电3.92亿个，占31.84%；生物资发电1.09亿个，占8.83%；其他可再生能源发电378万个，占0.31%。（数据开头：国度能源局）
3、国度能源局：保险新式电力系统安全高质料发展。11月19日，国度能源局发布对于印发《电网安全风险管控办法》的见告。《电网安全风险管控办法》补充了电网安全风险管控限制和职责主体。将新式并网主体纳入电网安全风险管控限制，明确电网企业、发电企业、电力用户和其他并网主体的业主单元等风险接洽方职责。（数据开头：国度能源局）
投资建议：本周电力及公用事迹行业板块透露相对强于商场。10月份用电量增速环比回落4.2个百分点，但仍在正增长区间，标明我国经济步履依然保持活跃。水电、核电是盈利智商最强的子板块，从中长期视角建议关心水电、核电池块功绩稳健、股息率高头部企业投资契机。
风险领导：产业链价钱波动风险；发电量不足预期；居品售价下滑风险；神志进展不足预期；政策波动风险；其他不行预测风险。
传媒
行情转头：传媒（中信）本期下落1.54%，跑赢沪深300（-2.60%）1.06pct，交往额4019.42亿元，环比减少4.74%。子板块中动漫、互联网告白营销、其他文化文娱折柳高涨3.15%、2.86%、0.10%，其余子板块沿途下落。
行业资讯及动态：
1、 吉林省委宣传部会同省发改委、省财政厅、省商务厅、省文旅厅等12家单元，合伙制定印发了《吉林省辅助动漫产业高质料发展的几许举措》。该政策旨在推动吉林动漫产业“从业务承制—到原创开发—到智能制造—到深度领略”的转型发展，致力营造以企业为主体的产业协同发展生态，聚力打造东北亚动漫产业高地。为罢了这一目的，吉林省制定了18条具体举措。其中，“主干动漫企业陶冶当作”将建立重心动漫企业库，遴选“一企一策”的姿色推动企业发展壮大；“原创动漫杰作孵化权谋”则旨在打造一批体现中华优秀传统文化与吉林地域特色文化的动漫杰作和营业IP。此外，还将打造一个动漫产业发展定约、三个动漫产业基地以及多个动漫产业园区，以强化汇聚效应、孵化功能与招商作用。（财联社）
在线自拍在线偷拍视频2、 11月20日，国度新闻出书署公布了11月国产麇集游戏审批信息，合计112款国产游戏版号过审，其中包含112款出动居品、7款客户端居品。此外，还有7款入口游戏获批版号。《中国谋划报》记者获悉，本年1—11月，共有1281款游戏告捷赢得版号，数目已杰出旧年全年的1075款。这次过审名单中，较受刺眼的有预约量还是超百万的《二重螺旋》，以及入口游戏《实况足球在线》等。此外，《羊了个羊：星球》出咫尺审批信息中，其运营方北京简游科技有限公司两年前曾推出火爆全网的摒除小游戏《羊了个羊》。（中国谋划报）
3、 2024年迪士尼亚太地区实质展示会日前举行，会上公布了2025年至2026年迪士尼电影与流媒体实质。华特迪士尼亚太区整相助销及原创实质战术推论副总裁蔡志行接受第一财经记者采访时炫夸，来岁将有更多电影引入中国商场，同期，迪士尼将加强中国商场线上应答媒体渠谈的营销与整合。（第一财经）
投资建议：适度11月，2024年披发国产游戏版号11批次共1184款，同比加多35.78%，披发入口游戏版号6批次共98款，同比加多68.97%，版号政策的稳固性对游戏行业的居品供给周期、商场规模变化以及从业者的信心依然有较为积极的影响。2024年电影商场需求乏力，票房同比下滑20%以上，从中短期来看，2024年内还有《小倩》《孤星权谋》《狮子王：木法沙别传》《“骗骗”心爱你》《离异清单》等影片上映；春节档还是定档的影片有《射雕豪杰传：侠之大者》《封神第二部：战火西岐》《熊出没·重启畴昔》，预测畴昔还有更多国产影片以及入口影片声势，建议关心影片定档进展。建议关心文化文娱耗尽朝上复苏弹性。斟酌到国内告白营销商场的景气度和经济、耗尽等数据具有较高的接洽性，政策提振下耗尽和经济的稳固也有望有用带动告白商场的景气度回升。
风险领导：宏不雅经济变化影响文化耗尽需求；政策效果不足预期；商场竞争加重；产出实质质料不足预期；神志制性情导致公司功绩波动；AI时代进展及应用效果不足预期。
缠绵机
行情转头：本期缠绵机行业下落3.10%，跑输沪深300（-2.60%），在30个中心行业中位列24。
行业资讯及动态：
1、好意思东时辰11月20日英伟达公布财报数据，第三财季营收同比增长放缓至94%，Hopper芯片强健需求推动数据中心收入不息增超100%。英伟达告捷更换了Blackwell的掩模，从而提高了出产良率。公司权谋，本财年第四季度初始进行Blackwell芯片的出产出货，而且直到所有这个词2026财年，都将加速脚步出货。（音尘开头：倾盆）
2、北京时辰11月21日，百度发布2024年第三季度财报，炫夸季度总营收336亿元，百度中枢营收265亿元，包摄百度中枢的净利润75.4亿元，同比增长17%，超出商场预期。财报炫夸，11月，文心大模子的日均调用量达15亿次。比拟旧年Q4公布的5000万次，一年内增长30倍。（音尘开头：华尔街见闻）
投资建议：本期缠绵机行业出现了赫然的回调。从最新英伟达财报和国表里科技企业老本开支来看，对于算力的投资需求依然荒谬强健。固然商场对scaling law失效透深远担忧，关联词乐不雅来看，这意味着我国更容易追平与国际模子差距，同期在软件企业的AI应用有望赢得更多资金的关心。
风险领导：上游需求不足。
证券分析师原意：
本论说签字分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业履历，本东谈主任职得当监管机构接洽合规要求。本东谈主基于防范审慎的劳动格调、专科严谨的盘考措施与分析逻辑，放心、客不雅的制作本论说。本论说准确的响应了本东谈主的盘考不雅点，本东谈主对论说实质和不雅点负责，保证论说信息开头正当合规。
穷苦声明：国内破处